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銅礦緊俏之際銅冶煉廠跌至谷底

http://www.wsrce.cn  2021年04月15日 16:45  生意社
生意社04月15日訊

  外媒報道,過去幾周,由于基金獲利了結,現貨買家拒絕追高銅價,銅價強勁的漲勢已經停滯。

  倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅在2月下旬觸及近10年高點9617美元/噸,但目前正徘徊在略低于9000美元的水平。

  倫敦金屬交易所(LME)庫存的重建打壓了市場情緒,從2月份的低點73500噸增加了一倍多,至168500噸。市場前景看起來不像過去那么樂觀了。

  然而,銅市場確實供應緊張。只是它在供應鏈中不透明的原材料環節上游出現了問題。

  銅礦供應不足正在擠壓銅冶煉廠的產能,尤其是中國的銅冶煉廠,導致許多銅冶煉廠停工維修,這一集體停工可能會在未來幾周對精煉金屬市場造成沖擊。

  精礦供應不足已導致冶煉廠處理費用大幅下降。這些費用是由加工者收取的,用于將濃縮金屬加工成精煉金屬,在豐裕時期上漲,在饑荒時期下降。

  它們還決定了冶煉行業的盈利能力,這是目前的一個大問題。

  今年的基準價格定為每噸59.50美元,這已經是2011年以來的最低水平。

  此后,現貨市場進一步崩盤,Fastmarkets將其亞洲處理費評估降至每噸21.90美元,這是該指數自2013年推出以來的最低水平。

  礦商之間的交易數量甚至更少,智利生產商Antofagasta以每噸10美元和每磅1美分的處理和精煉費用(TC/RCs)出售了1萬噸銅精礦,將于6月裝運。

  中國最大的冶煉廠顯然未能就第二季度采購的最低底價達成一致,這在冶煉廠采購團隊的歷史上是第三次。

  當個別冶煉廠準備以如此低的價格收購一批批精礦時,誰也不想因為設定一個不切實際的底價而丟面子。

  冶煉廠的經濟是復雜的,有多種變量,如金銀信貸和冶煉和精煉過程中產生的硫酸的市場條件。

  但毫無疑問,目前的現貨交易條款低于全球盈虧平衡點。

  中國冶煉廠的產能計劃在未來幾個月內下線進行維護,這就是明證。

  高盛(Goldman Sachs)估計,4月份將有70萬噸年產能受到影響,5月份將有200萬噸產能受到影響,6月份還將有90萬噸產能受到影響。

  該銀行是一家銅超級多頭銀行,預計這將轉化為約200000-250000噸的金屬累積損失,風險是“如果(處理和精煉費用)不能恢復,這些計劃的維護階段將延長。”

  冶煉廠的集體停工將發生在需求強勁的季節性時期,這可能已經成為推動中國依然強勁的精煉銅進口的因素之一。

  受影響的也不僅僅是中國的冶煉廠。

  LME經紀商Marex Spectron和衛星服務公司SAVANT發現,3月份全球銅冶煉活動跌至至少5年來的最低水平。

  Marex全球分析主管蓋伊?沃爾夫(Guy Wolf)表示:“冶煉廠因精礦短缺而面臨的利潤壓力一直受到密切關注,但亞洲內部的活動似乎對這一因素高度敏感。”

  然而,中國是精礦短缺影響最嚴重的國家,因為該國冶煉行業的規模很大,而且隨著新冠病毒刺激熱潮的持續,中國對銅的需求很大。

  去年,中國開采的精礦進口下降了1%,這是自2011年以來的首次年度下降,也是供應緊張的一年,也是年度基準價格上一次跌至每噸60美元以下。

  值得記住的是,在過去兩年中,中國有許多新的冶煉廠產能已經投產,這應該轉化為原材料進口的增長。

  銅礦普遍無法向這些新工廠供貨,這為精礦市場的爭奪奠定了基礎。

  國際銅研究組織(International Copper Study Group)發現,中國去年的純銅精礦進口反映出全球礦業產出僅增長了0.4%。

  由于秘魯等生產國受到covid-19封鎖的打擊,礦山產量在4月和5月驟降3.5%,6月開始恢復。

  預計這一復蘇勢頭將在今年持續增強。3月份最新的中國進口數據顯示,在智利因天氣原因出現船運延誤后,精礦到貨數量強勁回升。

  摩根大通(JP Morgan)表示:“看來,疫情對礦山供應的影響已過峰值。”該行預計,在中國關閉維修的幫助下,精礦供應緊張狀況將在未來幾個月得到緩解

  事實上,該行的看空態度部分取決于預計未來幾年將投放市場的新礦供應量。該行預測,平均價格將在本季度達到9000美元的峰值,然后在2021年下半年跌至每噸7865美元。

  然而,富足的日子似乎還很遙遠。冶煉廠庫存很低,需要時間來補充,這使得市場非常容易受到礦山生產進一步中斷的影響。

  即使假設銅業以事故多發著稱的供應鏈能夠輸送更多精礦,對冶煉廠產量的影響也已經顯現,這意味著對精煉金屬動態的流動效應應該很快就會顯現出來。

  (文章來源:生意社)

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